Формула гордона для оценки недвижимости

Майрон Гордон создал модель дисконтирования денежных потоков

Особенность заключается в том, что при соблюдении определенных
условий уравнение становится эквивалентом для
общего уравнения дисконтирования
потока денежных единиц. Для определения бизнесу текущей стоимости
собственного капитала (FV) необходимо ожидаемые денежные потоки за
определенный период (CF(n 1)) разделить на разницу между ставкой
дисконтирования (DR) и темпом прироста (t).

Гордону необходимо было
найти решение для расчетов дивидендов, от того поначалу ее названием
было «модель дивидендов». Данное уравнение является обобщенным. Разница
DR – t еще трактуют нормой капитализации. Для примера, результат от
деления 1/(DR – t) считается множителем (иными словами —
коэффициентом) к доходу.

https://www.youtube.com/watch?v=upload

Соответственно, весьма рационально
модель Гордона считать совместимой с общей моделью оценки. Оценка бизнеса по
данной модели определяется произведением доходов на коэффициент. Таким
способом, обратившись к способу исчислений по формуле Гордона можно
проанализировать информацию о запасе или бизнесе в целом.

К модели Гордона прибегают для
обеспечения трудной к решению оценки,
при налоговом планировании, при оценке акции с равномерным ростом
дивиденда на фондовом рынке. Данную модель эффективно применять:

  • если наблюдается объемность рынка сбыта;
  • прослеживаются стабильные поставки сырья, материальных
    ресурсов для производства;
  • существует долговечность применяемых технологий и
    оборудования, гарантия инновационных модернизаций;
  • доступны денежные ресурсы на развитие предприятия;
  • стабильна экономическая ситуация.

Майрон Дж. Гордон вывел такую модель еще в 1959. Однако, для выше
упомянутой модели существуют и альтернативы в общем разрезе
дисконтированных денежных потоков (DCF). Следует учитывать, что
дивиденды могут выплачиваться только согласно результатов хозяйственной
деятельности предприятия. Для этого крайне важно владеть достаточно
достоверными данными для прогнозирования ожидаемых дивидендных выплат.

Прогноз дивидендов – это крайне сложная задача, так как существуют
различные хозяйственные риски (даже если предприятие получило
высокую оценку за стабильность бизнеса). Были разработаны специальные
приемы, которые позволяют с максимально возможной точностью сделать
аппроксимацию будущих выплат по дивидендам.

Предлагаем ознакомиться  Собственный оборотный капитал формула по балансу

Только с такой оценкой
формула будет рационально применима. Именно в модели Гордона
используются предположения о стабильном темпе прироста дивидендных
выплат. Такая модель является вариацией моделей дисконтирования
дивидендов, а также способом определения цен на акции или оценить
бизнес в целом. Например, внебиржевых компаний. Кстати, именно этот
сегмент практически невозможно оценивать иными методами.

Какие же особенности может предоставить данная модель? Главное и самое интересное заключается в том, что если соблюдаются определённые условия, то уравнение становится полноценным эквивалентом общей формулы дисконтирования потока денежных единиц. Так, чтобы определить бизнесу текущую стоимость собственного капитала, необходимо, чтобы все ожидаемые денежные потоки интересующего периода были разделены на разницу, которая возникает между ставкой дисконтирования и темпом прироста.

Кстати, разница между ставкой дисконтирования и темпом прироста считается нормой капитализации. Можно ещё подсчитать множитель (или коэффициент) дохода. Для этого необходимо единицу поделить на норму капитализации. Поэтому сложно не согласиться с утверждением, что уравнение Гордона совместимо ещё и с общей моделью оценки.

Чтобы математически определить привлекательность бизнеса, доходы производятся на коэффициент. Благодаря этому свойству, при обращении к модели Гордона становится легче делать анализ информации о запасах или состоянии всего предприятия/компании. Применяться расчеты, полученные с помощью таких формул, могут, чтобы эффективно управлять бизнесом или для оценки его стоимости. Также в экономической литературе можно иногда встретить такой термин, как «модель РОСТА».

Какая формула?

А как, собственно, смоделировать какую-то ситуацию? Довольно просто – с помощью математики. Следует отметить, что модели Гордона могут быть созданы под множество ситуаций, которые, соответственно, будут влиять на содержание формулы. Но чтобы у вас было представление, о чем будет вестись речь, предлагают разобрать довольно популярное уравнение, созданное для дивидендных выплат, которые будут в следующем году с условием увеличения их на размер среднего темпа роста. Итак, модель Гордона, формула:

  • ДСК = (ДВТП х (1 СТРД)) : САТМ СТРД.
Предлагаем ознакомиться  Нормативные сроки подбора

Расшифровка сокращений такая:

  1. ДСК – доходность собственного капитала у компании.
  2. ДВТП – дивидендные выплаты текущего периода.
  3. СТРД – средний темп роста дивидендов.
  4. САТМ – стоимость акции на текущий момент, которую оценивает модель Гордона.

Майрон Гордон создал модель дисконтирования денежных потоков

Когда срок прогнозированного периода истекает, то предполагается, что
уровень увеличения продаж и прибыли будет стабилен, а показатель износа
равен показателю капиталовложений. Эта стоимость будет определяться с
обязательным указанием ставки дисконта в процентном соотношении,
темпами возрастания денежного оборота в соотношении процентов за
годовой временной отрезок.

Важно запомнить, что показатель стоимости по
истечению спрогнозированного периода по формуле Гордона определяется
только в конце прогнозного периода. Но если речь идет о первом годе в
постпрогнозном периоде, то эти данные сводятся отдельно с обязательным
влиянием роста потоков финансовых средств. Используют ту же ставку по
дисконтированию.

Формула гордона для оценки недвижимости

Предложение – это модель реальности, которую нам представляют в процессе презентации.

Пример расчета

Моделирование вручную довольно проблематичное и требует много времени. Поэтому массово используются вспомогательные среды, такие как Excel. Предположим, что одна акция «Газпром» стоит 150,4 рубля. Вы можете видеть пример расчета ниже. Формулы, по которым считалось:

  1. Ожидаемая доходность акции = B20 х (1 D7) : E7 D7.
  2. Среднегодовой темп роста дивидендов = (B20 : B7) ^ (1 : 13) — 1.

Ограничения использования

Следует отметить, что при всех своих преимуществах модель Гордона имеет довольно ограниченную сферу использования. Так, совершать расчеты по ней могут только те компании, которые на данный момент имеют стабильные темпы роста. Чтобы корректно использовать полученную информацию, данные для определения темпа роста должны пройти тщательный отбор.

Идеально подпадают под модель Гордона те компании, которые могут похвастаться своим ростом, который равен номинальному увеличению экономики (или имеют темп прироста меньше него). При этом необходимо иметь четкую и сформулированную политику, которая относится к выплатам дивидендов и которая будет проводиться в будущем.

Предлагаем ознакомиться  Агентский договор по продаже объекта недвижимости

Заключение

В заключение можно вывести важность, которую предоставляет данный экономический инструментарий. Следует помнить, что он позволяет оценивать предприятия и компании, которые не находятся на биржах.

https://www.youtube.com/watch?v=ytaboutru

Также довольно важным является его роль для установления текущего состояния в организации, а также планирования уровня доходности, который ожидается в ближайшее время. Также обязательно учитывать реалии, в которых вы будете всё использовать. Здесь представлено несколько формул для разных случаев, и если вас интересует данная тема – они будут полезными в освоении экономических дисциплин в рамках университета или самообразования.

Ссылка на основную публикацию
Adblock detector